Что будет с ключевой ставкой в 2025 году и как изменится стоимость кредитов

Ключевая ставка — один из основных показателей состояния национальной экономики. Ее уровень важен не только для профессиональных инвесторов и бизнесменов, но и для всех, кто стремится грамотно распоряжаться своими финансами, планировать расходы и приумножать накопления. Какой прогноз ключевой ставки на 2025 год дают финансовые эксперты и как это отразится на экономической жизни — поговорим в статье.

Центральный Банк (ЦБ) — финансовый орган с особым публично-правовым статусом и полномочиями, который разрабатывает и реализует денежно-кредитную и эмиссионную политику страны. В этих вопросах он взаимодействует с Правительством РФ, но имеет право принимать независимые решения.

Ключевая (учетная, базовая) ставка ЦБ — это фиксированный процент, под который регулятор кредитует коммерческие банки. Она является основным инструментом денежно-кредитной политики (ДКП).

При низкой учетной ставке заемные деньги становятся «дешевыми»: это стимулирует рост потребительского и корпоративного кредитования, производства, предпринимательской активности, покупательской способности. Однако есть у нее и недостатки: при низкой ставке падает доходность банковских депозитов, ускоряется рост инфляции (когда спрос на товары превышает их предложение), снижается курс национальной валюты.

Высокая базовая ставка сдерживает инфляцию. Однако она приводит к охлаждению экономической активности: объем выдачи займов сокращается, денег в экономике становится меньше из-за их высокой стоимости, объемы производства и оказания услуг снижаются.

Главная функция регулирования ключевой ставки — сохранять баланс в экономике, позволяя ей расти и развиваться, одновременно ограничивая инфляционные и другие негативные процессы.

В октябре 2024 года базовая ставка ЦБ достигла рекордного показателя — 21% годовых. Регулятор заявлял и о дальнейшем повышении базового процента кредитования, однако на декабрьском заседании сохранил показатель без изменений. Руководство ЦБ мотивировало принятое решение тем, что специалистам необходимо время для оценки влияния текущих регуляторных параметров на состояние экономики.

Факторы, влияющие на решение ЦБ

Регулятор принимает решение о повышении, сохранении или понижении уровня ключевой ставки, исходя из следующих макроэкономических показателей:

• Уровень инфляции. Устойчивый и высокий темп роста цен на товары и услуги — повод для сохранения жесткой ДКП, направленной на выравнивание баланса спроса и предложения за счет удорожания денежных средств.

• Инфляционные ожидания населения и бизнеса. В последние месяцы они остаются довольно высокими. Но несмотря на это, многие компании и обычные потребители стараются не оптимизировать расходы и экономить средства, а наоборот — брать кредиты и тратить деньги по максимуму предполагая, что дальше они будут становиться все менее доступными. Это служит дополнительным фактором ускорения инфляции.

• Бюджетная политика. Ее чрезвычайная мягкость стала одним из главных проинфляционных факторов, что вынудило ЦБ начать постепенно повышать ключевую ставку. Масштабные бюджетные вливания в оборонный сектор, выдача субсидируемых займов госпредприятиям, компенсация ставок по жилищным кредитам для населения — все это вывело значительную часть экономики из-под влияния высокой учетной ставки, а темпы инфляции не замедлились. Характер бюджетной политики на ближайший год не изменился, поэтому и вероятность сохранения базового процента кредитования на прежнем уровне велика.

• Показатели корпоративного и розничного кредитования. Рост выдачи кредитов (особенно необеспеченных) также провоцирует ускорение инфляции. В последнее время ЦБ удалось его замедлить путем не только повышения ставки, но и введения макропруденциальных лимитов для коммерческих банков (теперь они могут выдавать ограниченное количество ссуд заемщикам с высокой степенью долговой нагрузки).

• Ситуация на рынке труда. Серьезный дефицит кадров во многих отраслях вынуждает работодателей предлагать соискателям все больший уровень зарплат — это еще одна причина роста инфляции, которую ЦБ пытается нормализовать высокой ставкой.

Сегодня все вышеперечисленные факторы указывают скорее на то, что регулятор продолжит проводить жесткую ДКП.

Ожидаемое изменение ключевой ставки

Первое заседание ЦБ по ключевой ставке 2025 года пройдет уже скоро: большинство экспертов сходятся во мнении, что регулятор оставит ее на прежнем уровне. Центральный Банк занял выжидательную позицию и, скорее всего, не станет реагировать на временные всплески инфляции, а сосредоточится на анализе активности в секторе корпоративного и розничного кредитования.

Отвечая на вопрос, какая ключевая ставка Центробанка будет в 2025 году, многие финансовые аналитики считают, что в первом полугодии базовый процент кредитования не изменится. Если жесткая ДКП принесет результат, он может снизиться до 17—19%. При развитии негативного сценария ключевая ставка может достигнуть 23—25% годовых.

После заседания 30 октября 2024 года ЦБ опубликовал среднесрочный прогноз развития экономической ситуации на ближайшие три года: о представленных в нем сценариях развития событий поговорим подробнее.

Базовый сценарий

Подразумевает стабильное состояние мировой экономики без новых шоков и потрясений. Санкционные ограничения сохранятся, инфляция будет снижаться медленнее, чем предполагалось, но к концу 2025 года приблизится к целевому значению (около 4,5%). При таких условиях прогнозируемый диапазон ключевой ставки — 17—20% годовых.

Дезинфляционный сценарий

Предполагает рост объема инвестиций и промышленной производительности, благодаря чему баланс спроса и предложения станет постепенно выравниваться. В итоге инфляционное давление на экономику будет снижаться быстрее, и ключевая ставка снизится до 15—18% годовых к концу 2025 года.

Проинфляционный сценарий

В данную модель развития событий заложены такие факторы, как рост внутреннего спроса при ограниченном предложении, дефицит рабочей силы на рынке труда, высокие бюджетные расходы на субсидирование льготного кредитования, ввод заградительных тарифов на импортные товары. Все они усиливают инфляционное давление, поэтому при таком сценарии базовый процент кредитования будет находиться в диапазоне 20—23% годовых.

Рисковый сценарий

Предполагает развитие глобального финансового кризиса, усиление санкционного давления на российскую экономику, падение нефтяных котировок, и, как следствие, рост инфляции до 13—15% в годовом выражении. В таком случае ЦБ будет вынужден существенно ужесточить ДКП и поднять базовую ставку до 22—25% годовых.

Период жесткой ДКП — не лучшее время для оформления займов в банках. Стоимость заемных денег невероятно высока, а тренда на их удешевление в ближайшее время не прослеживается. Процентная ставка по потребительским кредитам в среднем на несколько процентных пунктов выше базовой: из полученной разницы коммерческие банки обеспечивают собственное функционирование и получают прибыль. Если базовая ставка ЦБ продолжит расти — то и кредиты станут еще дороже, а при ее снижении — наоборот, доступнее.

Значение базовой ставки, установленной Центробанком, по-разному влияет на различные виды сбережений:

• Банковские депозиты. Доходность по стандартным вкладам обычно немного ниже значения ключевой ставки: соответственно, она растет вместе с ужесточение ДКП. Держать сбережения на депозитах или накопительных счетах выгоднее в период высокого базового процента кредитования.

• Облигации. Еще один выгодный инструмент для размещения сбережений на период высоких ставок, так как их доходность на несколько пунктов превышает ключевой процент. Однако компании в период жесткой ДКП испытывают трудности с привлечением инвестиций путем размещения новых облигаций: высокий процентный доход, который они вынуждены выплачивать инвесторам, «съедает» большую часть прибыли.

• Акции. А вот для фондового рынка период жесткой ДКП — не самое лучшее время. Чтобы прибыльность компаний росла (а вместе с ней — и стоимость акций), им важно иметь достаточное количество дешевого капитала для развития — но привлечь его в таких условиях крайне сложно.

В целом основные тренды как в мировой, так и в российской экономике указывают на то, что скорого смягчения монетарной политики ЦБ ожидать не стоит. Базовая ставка в 2025 году, скорее всего, сохранится на стабильно высоком уровне. В перспективе она начнет незначительно снижаться при улучшении макроэкономических показателей, в первую очередь — снижении темпов инфляции до целевого уровня (4% в годовом выражении).

Чтобы ваше финансовое положение оставалось стабильным в это непростое время, лучше воздержитесь от оформления новых кредитов из-за их чрезвычайно высокой стоимости, а обратите свое внимание на выгодные инструменты сохранения сбережений.

Что будет со ставками по кредитам в 2025 году?

Большинство экспертов считают, что ставки кредитования сохранятся на высоком уровне, с возможностью незначительного снижения к концу года.

Вырастут ли банковские процентные ставки в 2025 году?

Такой вариант развития событий возможен, если экономическая ситуация будет складываться по неблагоприятному сценарию, описанному ЦБ в своем прогнозе.

Что происходит с кредитами при повышении ключевой ставки?

Условия ранее оформленных ссуд остается неизменными (за исключением кредитов с плавающей ставкой), а брать новые становится дороже.

Информация в статье актуальна на момент публикации. Финансовые условия могут изменяться. Пожалуйста, проверяйте актуальные данные на странице интересующего вас продукта. Банк не несет ответственности за использование устаревшей информации.